Цирковому импресарио Максу Медичи назначают опекунами новорожденного слоненка с огромными ушами - Холта Фэрриера и его детей, Милли и Джо. Коллеги Холта постоянно насмехаются над слоненком из-за его необычной внешности. Однако, вскоре выясняется, что Дамбо умеет летать, и Макс Медичи понимает, что это может принести большие деньги. В бизнес вмешивается предприниматель В.А.Вэндевер, который видит в Дамбо главную звезду своего нового развлекательного предприятия "Сказочная страна".